今日，标普500指数完成了一个罕见壮举，历史上只发生过四次。

数据显示，在过去的12个月里，标普500指数从2023年10月的低点到2024年10月的高点，涨幅超过了40%。

分析指出，这一涨幅是在实际波动率约为12%的情况下实现的，“夏普比例”甚至超过了3。高盛的图表显示，这种情况在历史上极为罕见，只发生过四次，分别是1995年、1997年以及2018年“波动性末日”之前。

也就是说，过去一年是标普500历史上风险调整后年度回报率最高的年份之一，对于被动投资来说，几乎没有比这更轻松的时期了。

高盛的的交易员Brian Garrett表示，在过去的一年里，对冲策略效果不明显。除了少数几次为期两天的情况外，几乎不可能通过任何类型的股票对冲获利。他还提醒说，过去的出色表现并不能保证未来的回报。

不过，标普500指数在1995年和1997年之后的年度回报同样出色：1995年为34%，1996年为20.2%，1997年为31%，1998年为26.6%。这意味着，低波动性上涨并不一定预示着未来的波动性。

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